今日股市行情早盤面面觀：市場向常態化過渡 國家隊退出尚需時日
【機構觀點】
大摩投資：金融權重疲弱 短期關注三個方向
操作上建議投資者重點關注三個方向：第一，建議投資者關注中小創超跌股行業龍頭；其次，關注周期向上的畜牧業、航空以及部分化工周期類個股；第三，關注主題熱點的擴散，諸如軍工、迪斯尼和即將出臺的央企改革及地方性國企改革中的低估值二線藍籌品種。
天信投資：大盤震蕩筑底 未來有望走強
短期關注滬指的4000點能否順利突破，下一目標位就是4300點。經過前期的暴漲暴跌的過山車走勢，如果就此股市能真正回歸到慢牛，那將是對廣大投資者的最好彌補和回報，對此，我們拭目以待！
股商財富報告：4000點上方壓力巨大
上周末我已提到這周震蕩概率較大，要密切關注成交量變化，4000點上方壓力巨大，向上突破還需巨量配合，否則依然延續震蕩行情。交易策略：依然勿追漲殺跌，做好高拋低吸，從基本面入手，逢低關注中報預增及國資改革題材股。
【名家觀點】
葉榮添：A股將再上5000 踏空者首選軍工
至于今年是否能突破5178點我認為已經沒有思考的必要，因為市場在通往5000點的關口會經歷3次震蕩。第一次是4000點關口，消化6月30日以來的套牢盤。第二次是4600點，消化政府的退市資金。第三次是5000點，消化自3200點以來的所有獲利盤形成一次幅度較大的震蕩，將市場重新打到4600點附近。在這之后就是明年的事情了，所以5178在今年也就沒有思考的必要。關鍵的是，現在這些所有基本面良好的股票，到了5000點的時候他們的價格將會遠遠超越5178點的高度。那么在你的操作上就是兩點，耐心拿著。沒有任何換股的必要，因為在5000點之前，所有股票的上漲幅度偏差不會大于20%。為了這20%的偏差去換進一個還未可知到底能漲多少的新股票而斬倉換股，是不值得的。所以，拿著就行。
從行業面上看，我認為軍工將是下半年最大的主題。除此之外我認為其他版塊的漲幅都差不多，如果空倉的可以優先考慮軍工概念。至于最火熱的互聯網金融，好的股票價格還在虛高，大部分都在創業板，不好的股票之前沒漲，后面也漲不起來。這個概念到了現在只能是忽悠下愿意盲從的散戶，你買進去有三大風險，第一：經不起大盤的震蕩，沒有抗跌性。第二，看好的人太多，好的就那么幾個，漲幅有限。第三：沒有業績的支撐，機構隨時都會拋棄。
玉名：又到兩面挨板子的時間
從時間周期來看，市場最壞的時候已經過去。尤其是對基金來說，7月上旬由于市場毫無起色，贖回量大增，一些基金開始準備賣股票以應對贖回，而此時有一些激進的基金公司率先拋售股票降低倉位，令其他基金經理的重倉股雪上加霜，跌停接踵而至，而且由于贖回量跟隨增加，導致很多基金倉位始終無法下降，陷入到了凈值下降與贖回的惡性循環。玉名認為隨著國家救市行為和市場反彈，基金已度過了這一段危機，但不可否認的是，市場元氣大傷過后，會振蕩一段時間，7月是新的開始，下半年真正要精選個股了。危機度過之后，很大程度消除了股票市場的部分泡沫。相信在接下來的發展中，市場資金會更加關注公司基本面和估值，更小心、謹慎地選擇股票和基金進行投資。
千股漲停后又跌停，跌停后又是群體大漲，讓很多股民感覺無法操作。實際上，這正是大幅反彈后抄底資金撤退后的現象。投資者千萬不要追漲殺跌，不然就會兩面挨巴掌。從上周的情況看，就有投資者在周二大舉入場抄底，在周三恐慌出逃，結果周四和周五的反彈全部錯過了，最終在大漲行情里卻出現了虧損的結果。玉名認為這也證明了目前的大幅震蕩行情中操作難度是很大的。有投資者在前期下跌過程中抄底不慎被反復套牢，因此稍有風吹草動就急忙離場，這也使得獲利難度加大，此時股民應該平穩心態，不要有急于求成，為了解套而破釜沉舟的想法，深跌不是一天形成的修復起來也需要時間，選擇個股是不要只想進攻，還是應該考慮防御特性和高拋低吸的節奏，重點以軍工、釀酒、農業等個股為主。
李少君：市場向常態化過渡 國家隊完全退出尚需時日
市場已度過最危險的階段，正在進入向常態化過渡的階段。李少君解釋說，隨著停牌個股的復牌，交易資金與股票供給量進入再均衡，市場表現走向平穩。7月9日收盤兩市停牌家數合計1442家，占比51.8%，而7月17日收盤，兩市停牌家數合計632家，占比下降到22.7%。
而從杠桿資金的角度看，兩市兩融余額由6月18日的2.27萬億下降到7月8日1.45萬億，日均下降585.7億，目前兩融余額以結束迅猛下降態勢，維持在1.4萬億水平，杠桿資金盤壓力已大幅緩解。
另外，李少君認為，從上周三、四市場盤面看，國家隊資金對于市場的適時托舉仍會繼續。在市場流動性危機已經基本解除的情況下，干預的力度將會逐漸減弱，但在市場尚未完全恢復常態背景下，這種“護航”在短期內不會完全退出。
隨著市場逐漸轉向常態化，國家隊資金的存在的意義也將逐漸從前期的為市場提供流動性支持轉向以其象征意義為市場提供信心支持，由此促使平準基金的推出并不是沒有可能。
李少君同時表達了對市場的擔憂，他認為目前政策底已明晰，仍需要市場以震蕩筑底的形式消化掉短期四大因素沖擊。具體包括個股復牌潮形成的沖擊、監管層對場外配資鏈條的清理、市場非常態千股跌停帶來的短期抄底獲利不菲、以及股市賺錢效應的減弱。
【券商觀點】
安信證券：以史為鑒 市場繼續上行可期
1996-1997年指數在調整后又繼續上行再創新高，期間超跌個股和優質個股率先反彈，但往后看，受市場風險教育后低估值優質個股受到市場青睞，中期收益相對突出。本輪牛市經過急漲和調控政策后的大幅回調，與96-97年較大的不同點在于杠杠的大幅度運用，包括期貨、期權等衍生工具的運用，使得市場的走勢不管是上升還是下降均更為激烈，波動幅度更大。而且在此輪牛市過程中，房地產、理財產品等其他大類資產比較優勢下降背景下，居民入市積極性更為高漲。目前政策對杠杠的規范有利于未來股市更健康的發展。
申萬宏源 ：下半年滬指核心波動區間為3200至4600點
我們基于中報預告調整后的2015年業績增速和歷史平均估值水平測算的“能買下手”的點位是3300，這同時也是兩融和股權質押的風險底線，構成“三重底”。同時，4500點救市政策退出的關鍵點位，短期邏輯(救市政策驅動)將在4500點附近向中期邏輯(震蕩分化，恢復元氣)快速切換。我們預計上證綜指的核心波動區間為(3200，4600)，創業板指核心波動區間為(1650，3200)。窄幅震蕩，有養生息是主旋律。而8到9月是重要事件集中的時間窗口，屆時A股市場有望迎來階段性蜜月期。我們判斷的核心風險包括：(向上) 超預期的新龍頭出現，中概股互聯網公司回歸快于預期；(向下)業績不達預期；兩融、股權質押等系統性風險被觸發；外因美聯儲加息，內因注冊制影響超預期。
銀河證券：市場進入分化期
我們預期在救市政策的效果得到鞏固后，市場將進入分化期，基本面將成為行情分化的重要依據，在這種環境下更應對投資價值進行重新審視，建議避開概念題材炒作類標的，冷靜思考中國經濟轉型的方向，優選估值合理的高成長性標的，由趨勢投資思維向價值投資思維轉變。
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