影響因素分析

　　一、環(huán)保影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

　　隨著國內(nèi)環(huán)保要求日益嚴格，環(huán)保督查（中央和地方環(huán)保督查兩個層面）常態(tài)化，環(huán)保執(zhí)法力度加大，對聚氯乙烯行業(yè)發(fā)展將帶來新變化，一方面小產(chǎn)能、落后產(chǎn)能將淘汰，市場集中度將提高，大企業(yè)優(yōu)勢將凸顯；另一方面上游原材料價格或?qū)⑸蠞q，擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的公司將受益，成本優(yōu)勢將是提高競爭力的關鍵因素；同時企業(yè)的開工率或?qū)艿接绊憽?/p>

　　自2015年12月以來，中央環(huán)保督察組兩年實現(xiàn)對全國31個省（區(qū)、市）的督察全覆蓋。對于下一步環(huán)保督察工作，環(huán)保部透露，初步考慮2018年對第一輪督察整改情況進行“回頭看”，并在今后形成環(huán)保督察的長效機制，維持環(huán)保高壓態(tài)勢。同時，2018年環(huán)保政策再迎密集落地期，《中華人民共和國環(huán)境保護稅法》、《生態(tài)環(huán)境損害賠償制度改革方案》以及新修訂的《中華人民共和國水污染防治法》等多部重量級環(huán)保政策將于2018年正式生效。從中長期來看，PVC行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈仍將受到環(huán)保政策深遠而持久的影響，行業(yè)運行成本會提升，無疑加大了中小型企業(yè)的競爭壓力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將發(fā)生一定改變。

　　二、產(chǎn)能釋放仍有壓力

　　2016年頒發(fā)的《關于石化產(chǎn)業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導意見》和《關于汞的水俁公約》兩大政策，是今后PVC產(chǎn)能釋放的制約因素。其中的核心是汞污染問題。由于低汞觸媒的轉(zhuǎn)化率較低，因此當前仍有較多小企業(yè)使用高汞觸媒。統(tǒng)計顯示，2017年電石法PVC企業(yè)使用低汞觸媒的不到40家，其中僅有為數(shù)不多的企業(yè)全部使用低汞觸媒。但隨著2017年8月《關于汞的水俁條約》正式生效，高汞觸媒企業(yè)將面臨嚴峻的環(huán)保督查壓力。

　　此外，雖然很多電石法PVC企業(yè)在行業(yè)實施產(chǎn)能置換前已紛紛完成PVC項目立項，未來兩年仍有新增產(chǎn)能，但環(huán)保政策和環(huán)評趨嚴，對市場供應將形成一定制約，一定程度上延緩了產(chǎn)能釋放進度。

　　不過，2017年PVC盈利大幅好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)已開始升級工藝和更新設備。隨著老舊裝置的不斷更新?lián)Q代，PVC行業(yè)的開工率仍有提升空間。而氯堿生產(chǎn)企業(yè)在燒堿和PVC生產(chǎn)紅利的整體帶動下，2018年開工率將維持高位。

　　三、需求有望溫和增長

　　對于PVC主要消費領域房地產(chǎn)行業(yè)來說，由于國家調(diào)控政策頻繁出臺，2017年房地產(chǎn)新開工和銷售面積累計同比、環(huán)比下滑。由于PVC消費一般滯后房地產(chǎn)數(shù)據(jù)半年，這預示著2018年上半年PVC消費難走強。如此一來，2018年供需將進一步寬松。

　　未來隨著去庫存、去杠桿的推進，國內(nèi)房地產(chǎn)市場可能進一步降溫，將迎來平穩(wěn)調(diào)整期，其對PVC需求的減弱是不爭的事實。不過，各大房企亦增加土地儲備，購置土地面積出現(xiàn)明顯增長，結(jié)合我國商品房庫存來看，房企存在一定的補庫需求。另外，基建需求中的“廁所革命”和公租房建設是PVC需求發(fā)展的亮點。未來，PVC需求仍將呈現(xiàn)溫和增長。

　　聚氯乙烯產(chǎn)能預測

　　我們預計，2018年我國聚氯乙烯產(chǎn)能將達到2，500萬噸，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為3.12%，2022年將達到2，827萬噸。

　　圖表　中投顧問對2018-2022年中國聚氯乙烯產(chǎn)能預測

　　數(shù)據(jù)來源：中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心